8月11日晚间，川环科技（SZ300547，股价42.37元，市值91.90亿元）发布2025年半年报：上半年，公司实现营收6.88亿元，同比增长7.65%；实现归母净利润9863.01万元，同比增长0.27%；实现扣非归母净利润9524.38万元，同比增长1.49%；基本每股收益0.45元。此外，川环科技计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
对于市场关心的液冷业务，川环科技在半年报中更新了进展——公司对某液冷服务器公司使用的冷却系统管路产品已经研发成功，并经客户验证合格，报告期有批量供货。
目前，公司虽然仍未明确表示是否直接或间接供货英伟达，但川环科技副总经理、董秘周贤华对《每日经济新闻》记者表示，理论上来说，CoolerMaster、AVC、英维克等都有供货英伟达的可能性。
上半年业绩承压
公开资料显示，川环科技成立于2002年6月，位于四川省达州市大竹县，主营业务涉及汽车、摩托车用橡塑软管及总成的研发、设计、制造和销售，于2016年9月30日在深交所创业板上市。
今年上半年，川环科技对前五大客户的销售收入占比超过公司营业总收入50%，客户较为集中。在此背景下，如果主要客户对公司产品的需求及合作关系发生重大变化，将对川环科技生产经营带来负面影响。对此，川环科技表示，在维护既有客户合作关系的同时，公司积极拓展储能电气、数据中心等新领域，深入挖掘潜在客户并建立合作关系。
《每日经济新闻》记者注意到，从反映盈利能力的指标来看，川环科技上半年业绩面临一定压力。
财报显示，今年上半年，川环科技净利率为14.33%，而去年同期的数值为15.39%；毛利率为24.96%，去年同期为25.13%；净资产收益率8.08%，同比下降0.80个百分点；经营活动产生的现金流净额为-0.56亿元，2024年同期为0.63亿元，由正转负。川环科技解释称，这是因为“销售商品接受劳务收到的现金较同期减少”。
对市场关心的液冷业务，川环科技在2025年半年报中表示，近年来，公司前瞻性地开展储能和数据中心行业的技术研究开发，将橡胶管+尼龙管+接头运用于液冷系统，2024年以来取得显著成效，该业务将成为未来收入新增长点。
川环科技在半年报中还指出，“储能和数据服务器液冷管路产品有批量供货，后续将成为公司经营业绩新的增长点。公司对某液冷服务器公司使用的冷却系统管路产品已经研发成功，并经客户验证合格，报告期有批量供货。”
“同时，数据服务领域所用的液冷管路系统相关技术指标已经达到了V0标准，已经通过了美国UL认证，目前，公司已经进入了CoolerMaster、AVC、英维克、中航光电、飞荣达、宝德华南等供应商体系，正在按客户的流程进行产品开发工作，后续将按客户流程推进。”川环科技在半年报中进一步表示。
回应液冷业务进展
《每日经济新闻》记者注意到，近期，液冷是A股市场的热点板块，包括英维克（SZ002837，股价57.00元，市值552.15亿元）、淳中科技（SH603516，股价102.30元，市值 207.94 亿元）、飞荣达（SZ300602，股价29.75元，市值173.10亿元）等在内的概念股近期股价都出现大幅上涨。
公开资料显示，液冷是计算机科学技术领域通过液体介质实现电子设备散热的核心技术。该技术分为直接接触型（浸没式）与间接接触型（冷板式）两类架构，可将数据中心PUE值降低至1.05以下，相比传统风冷系统节能30%以上。
7月31日至8月12日的9个交易日内，川环科技股价累计涨幅达到24.7%。截至8月13日收盘，川环科技股价报收于42.37元，全天上涨6.08%。
今年6月份，在互动易上回答投资者提问时，川环科技曾明确表示：“部分液冷产品已实现客户端对进口产品的替代方案，例如在与TE Connectivity（泰科电子）等项目的合作中，正严格按照客户要求稳步推进相关工作。”
不过，当被投资者问及是否通过AVC等间接向海外某知名GPU厂家（指英伟达）提供液冷管，川环科技并未给出明确回答。
8月12日下午，周贤华在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，由于与半年报中所提及的“某液冷服务器公司”签署有保密协议，因此不能主动透露该公司名称。
对于公司液冷管路系统相关技术指标已通过美国UL认证具体是指什么，周贤华解释称：“是指美国针对各类产品制定的、用于评估产品安全性能的一系列规范和要求。”
记者查询公开资料获悉，UL认证是美国保险商试验所（一个为公共安全做试验的专业机构）颁发的，主要针对产品安全性能的认证，UL认证在美国属于非强制性认证，但对于进入北美市场的产品来说，通常需要获得该认证。
而对于川环科技是否通过英维克或其他客户间接供货英伟达？周贤华对记者表示：“目前，我们的管路产品已经进入了CoolerMaster、AVC、英维克、中航光电、飞荣达、宝德华南等供应商体系，正在按照上述客户的流程进行产品开发工作。这些客户有严格的‘防火墙制度’，不允许供应商与他们的客户进行接触。理论上来说，CoolerMaster、AVC、英维克等都有供货英伟达的可能性。”
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